控股股东易主！ST森源将进入国资时代丨极刻

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大河财立方《极刻》第833期

【大河财立方 记者 唐朝金】2月14日，随着中原资产旗下公司宏森融源再次通过拍卖平台将ST森源股权收入麾下，宏森融源及其一致行动人合计持股达到18.16%， ST森源控股股东将易主宏森融源，穿透后实际控制人将变更为河南省财政厅。这也就意味着，在过户完成后，ST森源将正式进入国资时代。

大河财立方记者从ST森源大股东森源集团相关负责人处获悉，此次国资的增持，得到了森源集团的认可。

“国资的入主，不仅有助于森源电气突破困局，推动企业发展，更可减轻森源集团的压力，使森源集团可以集中精力、物力做好现有产业，最终实现多方共赢的局面。”森源集团相关负责人表示。

拥有国资背景的宏森融源为何出手？国资控股对于主业逐步向好的ST森源能带来什么？

中原资产竞拍成功

ST森源将进入国资时代

2月14日——这个弥漫着浪漫气息的日子，阿里拍卖平台上，关于ST森源7401.74万股份的角力，异常激烈。

当天11时许，在经过73轮竞价之后，随着价格定格在3.12亿元，河南宏森融源企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称宏森融源）最终成为这一场拍卖的赢家，成功拿下ST森源7401.74万股、占总股本7.96%的股权。

根据之前ST森源发布的公告及公开资料查询，宏森融源的主要出资人为两大国有平台——中原金象投资管理有限公司（以下简称中原金象）和许昌市金投控股集团有限公司（以下简称许昌金投），以及北京易泓同达企业管理中心（有限合伙）（以下简称易泓同达）。其中，易泓同达是由ST森源的技术骨干、管理骨干、销售骨干和财务投资人发起设立的合伙企业。

公告显示，宏森融源的执行事务合伙人为郑州鑫象企业管理咨询有限公司（以下简称郑州鑫象），郑州鑫象为中原金象的全资子公司，中原金象为中原资产管理有限公司（以下简称中原资产）的全资子公司。

ST森源公告称，若上述被拍卖的7401.74万股股份过户成功，宏森融源将直接持有公司股份1.16亿股，占公司总股本的12.50%，为公司单一第一大股东；宏森融源及其一致行动人将合计持有公司股份1.69亿股，占公司总股本的18.16%。公司控股股东将变更为宏森融源，实际控制人将变更为河南省财政厅。

这也就意味着， 在过户办理完成之后，ST森源将正式进入国资时代。

记者从ST森源大股东森源集团相关负责人处获悉，此次国资的增持，得到了森源集团的认可。

“国资的入主，不仅有助于森源电气突破困局，推动企业发展，更可减轻森源集团的压力，使森源集团可以集中精力、物力做好现有产业，最终实现多方共赢的局面。”森源集团相关负责人表示。

看好行业及公司未来发展

两大国企平台联袂出手

实际上， 这已经不是宏森融源第一次出手ST森源。

2022年11月2日，宏森融源通过阿里拍卖平台已将4216.12万股ST森源的股份收入囊中，通过此次竞拍，宏森融源及其一致行动人合计持有ST森源10.20%股份。

作为国资平台，宏森融源背后的中原资产和许昌金投为何会联袂出手呢？

在当时ST森源披露的公告当中，宏森融源曾表示，是基于对上市公司未来持续发展前景的信心及对公司的经营理念、发展战略的认同，同时为了提升投资者信心，切实维护中小股东的利益。

事实上， ST森源所处的行业和上市公司本身的质地，可能是两大国资出手的重要原因。

从行业角度看，ST森源所处的电力装备行业，是当下最热的赛道。尤其在“双碳”战略和建设“以新能源为主体的新型电力系统”的政策影响下，电力装备行业的发展，正迎来前所未有的历史机遇。

根据国家发布的“十四五”规划及中国电力企业联合会发布的有关报告，电源建设方面，到2025年，预计全国发电装机总容量达30亿千瓦。其中，风电和太阳能达9亿千瓦，常规水电达3.8亿千瓦，抽水蓄能达0.62亿千瓦，核电达0.7亿千瓦。“十四五”期间，预计年均全国发电新增装机容量约1.6亿千瓦。其中，风电和太阳能约7400万千瓦、常规水电约725万千瓦、抽水蓄能约715万千瓦、核电约400万千瓦。

在电网建设上，国家将加快建立健全电力投资治理体系、壮大有效电力投资规模、切实推动电力投资转型升级，不断提升电力技术现代化水平，全力打造安全高效电力供应保障体系。

同时，为构建新型电力系统，具有“双高”特性的并网装备，新型储能将成为行业发展的热点。根据相关部门之前的预测，2022年并网装备、新型储能装备的市场规模将超过1000亿元。

而从公司的质地来看，ST森源也非无名之辈。

资料显示，森源电气创建于1992年，是国内一流的电力工程整体解决方案提供商，具备输变电“全产业链”的产品制造和服务一体化集成供应能力。

近年来，ST森源紧抓国家“碳达峰•碳中和”发展战略、能源结构性调整和“新基建”建设契机，持续巩固输变电设备行业优势，进一步拓展光伏、风电、核电、充电桩等新能源业务领域，深入布局轨道交通专用电气设备、电化学储能和抽水蓄能相关电力装备等高端装备制造市场，进一步夯实行业地位。

数据显示，自ST森源2010年上市至2018年期间，进入快速发展期，其收入年复合增长率均在30%以上。在2019年业绩出现变动之后，自2021年开始，ST森源逐步恢复。而在前不久ST森源刚刚发布的 2022年业绩预告当中，报告期内，公司实现净利润4000万元~6000万元，净利润同比增长108.17%至112.25%。

对于业绩增长，ST森源表示，2022年公司紧抓国家“碳达峰·碳中和”发展战略和“新基建”建设的发展契机，聚焦主业，持续拓展电网、新能源发电（风电、光伏、核电、储能等）、石油化工、轨道交通、数据通讯等业务领域，加大与国企、央企等大集团客户开展合作，报告期内，公司订单数量和质量均得到大幅提升，实现了营业收入和净利润同比大幅增长。

国资入主

ST森源迈上发展新征程

短短三个月，宏森融源用“兵贵神速”展现了金融国企的担当。那么对ST森源来说，进入国资时代，对其发展又将带来什么呢？

在当天ST森源发布的公告中，公司表示，国资入主将有助于不断优化ST森源的股权架构和治理结构，提高上市公司股权稳定性，为公司长期战略发展布局提供全方位的支持，为公司持续稳定的高质量发展提供有力保障，增强上市公司的抗风险能力。

“国资入主将有助于公司与股东优势资源的协同发展，有利于为公司引入更多战略资源，可以进一步提升公司持续经营和盈利能力，不断增强公司的市场地位和综合竞争实力，更好地为公司股东创造价值。”ST森源表示。

ST森源还提到，公司将充分发挥国有和民营融合发展的机制优势，一方面，依托国有出资人的国资背景，丰富公司融资渠道，聚焦主业发展，助力省内相关行业产业发展，赋能双方行业产业优势；另一方面，国资与公司将形成优势资源协同发展，增强双方的行业实力，提高双方的市场竞争力，实现互利共赢。

而在业内人士看来，进入国资时代，对ST森源来说，无异于为其再次腾飞插上了翅膀。

“进入国资时代，不仅可以帮助ST森源提升持续经营能力与应对风险能力，更好地聚焦主业的发展，也能丰富上市公司融资渠道。同时，国资控股将充分发挥国有和民营融合发展的机制优势，依托国有出资人的政府背景，助力省内优势产业高质量发展，形成优势资源协同发展的新局面，实现互利共赢。”上述业内人士表示。

河南本土机构人士则认为，随着国资公司成为ST森源的控股股东，将打开上市公司的融资渠道，提高公司融资能力，增强公司资金实力，改善公司资本结构，提高公司的抗风险能力和盈利能力。

“控股权变更进一步优化了ST森源的股权结构和治理结构，提升了上市公司整合各方优势资源的能力，有助于进一步增强公司治理能力、盈利能力及整体抗风险能力，为上市公司的持续稳定健康发展，增加了新引擎。”上述机构人士表示。

责编:陈玉尧 | 审核:李震 | 总监:万军伟